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澳门威尼斯人开户:中期国际:证券:拨云见日 静待花开

时间:2019-1-10 20:19:58  作者:  来源:  查看:3  评论:0
内容摘要:  2019影响A股的就是两条主线:悲观的经济现实和美好的政策愿景。在这样的主线主导下,我们认为政策和现实的博弈不会短时间内见分晓,但是市场情绪往往会在某一阶段受其中一方的影响,而使得股市走出或反弹或调整的走势。从时间节点来看,明年上半年两会召开,多数政策或在其后陆续推出,因此,...
  2019影响A股的就是两条主线:悲观的经济现实和美好的政策愿景。在这样的主线主导下,我们认为政策和现实的博弈不会短时间内见分晓,但是市场情绪往往会在某一阶段受其中一方的影响,而使得股市走出或反弹或调整的走势。从时间节点来看,明年上半年两会召开,多数政策或在其后陆续推出,因此,明年年中或有反弹机会。

  一、现实的无奈:2019年企业利润压力凸显

  (一)微观企业净利润总览

  从2018年三季报的净利润增速看,全部上市公司增速下滑至10.5%,预计全年净利润增速为9.5%;提出金融及石化的三季报净利润增速为13.04%,预计全年的增速在10.5%。

  从我们对几个重点行业的分析来看,金融、消费、强周期的钢铁等行业或都可能在2019面临业绩拐点,而互联网行业则会在2019年面临净利润增速延续下滑的局面,甚至不排除出现互联网泡沫破裂带来的行业方面的影响。微观企业利润的走低,会给市场带来更多悲观情绪,因此,微观经济层面和宏观经济层面的不振或使得市场存在反弹的上限。但是同样,在行业利润变化里,我们预计基建托底作用可能会带来部分机械行业的净利润走好,通信和芯片行业则可能存在资金和政策双推动,而走出行业向好的局面。

  (二)2019年宏观经济下行压力较大,需求端压力是企业净利润下滑主因

  宏观经济面:三大马车的降速。其中固定投资增速地位运行,但2019年二季度或有反弹;出口形势不明朗,甚至有更严峻下滑;消费则被居民杠杆捆绑,下滑趋势很难出现拐点,但是关注减费降税等政策下对趋势延缓的作用。

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